【选录】三月PPI同比转正，输入性通胀撑持短期读数。权利商场聚焦景气科技与资源品，利率或保管偏弱轰动。竖立上小气AI算力、锂电及出海链，警惕油价波动风险。
一、焦点锐评
1．3月PPI同比飞腾0.5%，连降41个月后转正
4月10日，国度统计局发布的数据泄漏，3月份，春节长假后花费需求季节性回落，CPI环比下落0.7%，同比飞腾1.0%，扣除食物和动力价钱的中枢CPI同比飞腾1.1%。受国际巨额商品价钱快速上行、国里面分行业供需相关改善等要素影响，3月份，PPI环比飞腾1.0%，已网络6个月飞腾；同比飞腾0.5%，为网络下落41个月后初度飞腾。
【解读】春节影响消退后，CPI增速有所回落；而在输入性通胀与"反内卷"计策的共同带动下，PPI同比由负转正。瞻望改日，尽管近期好意思伊已重返道判桌，但油价回落或难以一蹴而就，短期内输入性要素仍可能对通胀变成一定撑持。同期，酌量到基数效应及价钱传导的滞后性，臆想4-5月PPI同比读数仍有可能连续抬升。
二、权利商场
1.汇丰晋信基金：风险偏好有望持续缔造
汇丰晋信基金李学伟指出，中东时事暂缓，A股前期鼎新较多的成长类指数大幅反弹，科技板块全线上扬，前期抗跌的驻守性板块弘扬较弱；3月CPI网络两月超1%、PPI同比时隔41个月回正，国内经济开门红成色较好，风险偏好有望持续缔造，A股有望回回国内基本面往返，商场对财报季期待升迁。
2.兴业证券：四月A股聚焦结构性契机
兴业证券张启尧等指出，现时A股大势并不悲不雅，但投资者加仓意愿不彊，中枢担忧地缘冲突激勉的滞涨阑珊风险，现时可儿惜三个标的，看好景气科技和出海链，小气加价链分化，警惕无景气撑持的避险品种。
3.万家基金：二季度小气三条投资干线
万家基金二季度瞻望指出，计策基调积极，流动性或保持充裕，中国经济臆想保管安稳，不细则性主如果中东时事影响；上半年A股主要宽基指数相较于外洋有望呈偏强轰动情势，重心小气动力黄金等资源品、AI国产化与军工、中国上风制造业三条投资干线。
三、行业盘考
1.华泰柏瑞基金：家居家电池块存在低估
华泰柏瑞基金觉得，现时家居家电池块兼具高ROE与高股息，竖立价值被商场低估，地产周期影响减弱后，ag百家乐官网对内以旧换新计策持续支撑，访佛产物升级带动更新需求开释，对外中国度居家电企业内行竞争力升迁，出海掀开成漫空间，激动行业迎来结构性改善，现时板块值得小气。
2.星河基金：AI算力需求带动科技股飞腾
星河基金觉得，AI算力需求的持续增长和计策支撑权贵升迁通讯、电子及传媒板块弘扬，其中AI大模子和算电协同亦是激动产业发展的遑急要素。改日投资契机包括算力硬科技、半导体开导及新质出产力标的，但需警惕动力价钱波动及国际时事对商场的影响。
3.中原基金：锂矿股迎来上升周期
中原基金时赟凯指出，碳酸锂价钱反弹至15万的原因主要在于我国储能需求的爆发式增长，受电力商场化计策激动，储能电站从资本中心转动为利润中心；同期，锂矿在内行供应情势中呈现溜达化，碳酸锂期货价钱成为锂矿股走势的遑急不雅察决议，提议长久竖立可礼聘定投形势以大意高波动性。
四、宏不雅与固收
1.中金公司：物价下半年或重回下行
中金公司固收团队觉得，3月以来中东地缘冲突大幅推升油价，导致PPI出现超预期上行，不外通胀回升更多是结构性和阶段性要素。臆想5月以后CPI同比或总结下行，本年年底CPI同比或降至0隔壁。现时国内流动性宽松，债券供需相关持续改善，连续看好国内债券商场，提议小气央行加速减弱时点，届时长端利率有望收场向下打破。
2.中信证券：利率或保管偏弱轰动
中信证券明昭示意，参考历史步调，油价对我国通胀的输入性影响可能以年为单元。长久看，通胀与货币计策存在潜在变化风险；短期看，资金面宽松但股市未变成趋势。追随二季度10年期国债每月2支的供给落地，短端赔率有限、长端胜率不及，商场情谊相对脆弱。在利空逻辑充分消化前，利率或保管偏弱轰动。
3.汇丰晋信基金：二季度债市或保管低利率高波动
汇丰晋信觉得，一季度债市利率债收益率弧线笔陡化下行，信用债呈现结构性分化，二季度中国经济延续非典型缔造，货币计策保管收尾宽松，通胀预期升温，债市将呈现低利率高波动特征，利率债提议收尾退缩优先中短久期，信用债提议优选区域和计策支撑行业，需警惕通胀超预期等多重风险。
五、钞票竖立
1.国海富兰克林基金：主理结构性投资契机
国海富兰克林指出ag百家乐官网，对2026年二季度港股持严慎乐不雅格调，中国经济具备韧性，港股有望轰动上行，提议小气数字经济、硬科技等板块；觉得好意思股科技股短期波动加重上行空间有限，长久宝石底层选股小气AI干线；好意思债短端下行空间有限，长端需恭候经济走弱把柄掀开收益率下行空间。
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