在官宣将中国业务60%股权以约40亿好意思元出售给原土本钱博裕后，星巴克交出了首份成绩单。1月28日，星巴克发布了2026财年第一季度讲演，星巴克中国第一财季净收入8.23亿好意思元（约57亿元东谈主民币），同比增长11%，新参预13个县级城市，不错看外出店计策上的下千里趋势。

然而亮眼营收背后，星巴克大家净利润却同比下滑62%至2.93亿好意思元，增收不增利的矛盾仍是理解。CEO布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）也因股价低迷年薪缩水近七成。

01CEO薪酬下降，兼职岗亭招聘增多

财报裸露，2026财年第一季度（2025年9月29日-12月28日），星巴克商业收入99亿好意思元，增长5%；归母净利润2.93亿好意思元，同比下降62.44%；大家新增了128家咖啡馆，商业利润率为10.1%。

张开剩余83%

关于增收不增利的表象，星巴克展望，某些宏不雅经济压力将在本财年下半年缓解，包括关税和咖啡豆高潮对居品和分销成本的影响。

星巴克向监管机构提交的备案文献裸露，首席现实官（CEO）布莱恩·尼科尔2025财年总薪酬为3100万好意思元，包括500万好意思元奖金和近2000万好意思元股票奖励。相较于2024财年9600万好意思元减少近七成。

从薪酬组成来看，尼科尔2024财年总薪酬中的中枢部分是入职配套激发决策，其中超9000万好意思元为股票奖励，属于星巴克为眩惑其加盟诞生的非凡激发。2025财年，其通例薪酬中的绩效奖金部分，因公司股价全年下落7.7%等财务方向未达成而受到影响。

具体到中国市集，星巴克中国第一财季净收入达到8.234亿好意思元（折合东谈主民币约57亿元），同比增长11%；同店销售额增长了7%，其中往来量孝顺了5%的增长，客单价孝顺了2%的增长。

（图源：星巴克财报）

这是同店销售额聚拢第三个季度完毕正增长，增速较上一季度有所加速。该成见剔除了新开门店的影响，更能反馈中枢业务的健康景况。增长主要收货于商务区门店、早餐时段花费，以及在低线城市的强盛进展。

在门店拓展上，星巴克中国保抓着审慎而明确的“下千里”计策。第一季度，星巴克新参预了13个县级城市，财报未败露具体城市，搜狐好意思食发现，安徽霍山、浙江景宁等地不绝宣传首店开幕。适度季度末，星巴克在中国的门店总额达到8011家，遮掩宇宙1103个县级市。

从财报上看，星巴克中国仍保抓着雅致的两位数利润率，其中有其运营形势调养的影响。搜狐好意思食发现，适度1月30日，ag百家乐官网星巴克招聘官网零卖门店兼职岗亭（共15938个）已占一齐招聘岗亭（共25461个）的62.6%。

据此前媒体报谈，星巴克在中国的全职岗亭招聘正在理解减少。星巴克招聘官方账号上1月9日发布信息裸露，那时有111家门店在招聘学生兼职，2家店招聘社会兼职，仅有12家店招聘包括咖啡师、左右等在内的全职东谈主员。

1月14日该账号共发布触及269个地区的岗亭招聘（地区有访佛），其中招聘学生兼职的地区占比达61.7%，社会兼职地区占比17.8%，全职地区占比20.4%。

有伴计默示，以北京为例，雇佣别称社会兼职职工，比较别称全职职工，每月可能简陋向上1500元的东谈主力成本（不含企业支付的社保部分），学生兼职的时薪比社会兼职要低一些。“无论是全职照旧兼职职工，皆要承担饮品制作责任。”

02“卖身”为星巴克每月简陋3900万好意思元

2025年11月4日，星巴克崇拜晓示与博裕投资素养合伙企业，博裕本钱以40亿好意思元获取星巴克中国业务60%股权，星巴克保留40%并络续抓有品牌与学问产权。

博裕本钱素养于2011年，是一家专注于中国市集的私募股权投资机构。其投资疆域遮掩阿里巴巴、好意思团、滴滴、网易云音乐等互联网巨头，并深度布局花费领域。2025年3月，博裕本钱出资4000万好意思元成为蜜雪冰城的基石投资者；2025年5月，它收购了浪掷百货北京SKP约45%股权。

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这次博裕需支付的40亿好意思元中，约14亿好意思元（35%）将通过银行贷款筹集，“博裕看中的是星巴克在三四线城市的增长后劲，那儿的咖啡花费正以每年20%的速率增长。”一位参与往来的投资东谈主默示，这种“告贷收购”的方法，意味着博裕对星巴克中国的曩昔盈利智力有着极高期待。

合伙公司总部仍设上海，将全面负责星巴克在中国市集的门店运营与膨胀。尼科尔默示，博裕在腹地市集的训戒与专长将助力星巴克“在中小城市及新兴区域加速拓展”。

在最新的事迹疏导会上，星巴克首席财务官凯茜·史姑娘默示“展望往来将在本年春季完成，具体取决于监管审批。”把柄国度市集监督处治总局公示，博裕五期好意思元基金有限职守公司收购星巴克咖啡（开曼）控股有限公司股权案，公示期将于2026年1月31日落幕。

往来完成后，星巴克在中国的8011家自营门店将一齐转为特准谋划门店，纳入其外洋业务板块。这意味着，曩昔星巴克从中国市集获取的收入将主要由两部分组成：一是按40%股权比例享有的合伙公司利润分红；二是向合伙公司出售咖啡豆、收取品牌授权费等供应链与特准收入。而博裕本钱凭借其原土化上风，将主导市集的深度运营与膨胀，两边打算曩昔将星巴克在中国的门店规模冉冉拓展至20000家。

往来的影响已提前在财务报表中体现。史姑娘默示，由于已在第一季度将星巴克中国零卖业务的关系金钱和欠债划为“抓有待售”，公司暂停了对关系金钱的折旧和摊销，从而镌汰了门店运营用度。“这意味着，自前年12月起，咱们每月证据的用度比公告前减少了约3900万好意思元，咱们展望这一情况将抓续至往来完成日。”

撰文 | 意欢

发布于：江苏省