中国护城河榜单NO.2：长江电力。

一分钟说清这么认为的中国公司护城河排名第二名长江电力，为什么它的壁垒极具特色？茅台=品牌与文化的高墙，长江电力=物理资源的绝对独占。如果说茅台是"心智层面，那长江电力就是商业世界里最极致表性的"物理资源壁垒"。

·首先看成本端，它拥有市场中极具特殊性的抗通胀属性，只要是制造业就逃不脱原料价格波动的周期。但长江电力的核心发电原料是自然的"水能资源"，不管煤炭、石油怎么涨价，它的核心原料几乎无额外成本。这种低成本原料输入的商业模型形成了显著的成本竞争优势。

·再看资产端，它的核心壁垒不只是大坝，而是对核心水能地势资源的"排他性布局"。中国地势第一阶梯到第三阶梯的天然落差集中在长江这条黄金水道上，而长江电力通过6座梯级电站深度占据了这段不可复制的地理资源。

长江的天然水能资源具有唯一性，ag百家乐app优质的建坝区位已完成布局。对于后来者来说，这不仅有资金门槛，更有天然的地理资源约束。更关键的是它独有的梯级联合调度能力。普通电站的水能利用具有单一性，而长江电力的水能能通过6级电站的梯级调度最大化发挥水能的利用价值。这种规模化的效率优势是任何单体电站都无法比拟的系统性能力。

所以长江电力的护城河是自然地理资源的唯一性与工业调度效率的极致结合。资本可以造出光伏板，可以造出风机，但资本无法复制天然的地势落差，也造不出第二条具备同等水能条件的长江。

理解了这种依托天然资源的稳定现金流属性，才能更清晰认识到这类企业的经营优势。它是动荡市场中的定海神针。自然资源的稳定现金流属性才能更清晰认识到这类企业的经营优势。

本内容仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎！